宏观情绪面依然稳固 通胀有望继续降低 币市仍处于恐慌状态 — 2022.11.22

最近风险市场的博弈情绪已经放松了很多,到十二月前也暂时没有决定性的数据出炉,所以从纳指期货的走势来看小幅的震荡也符合当前的环境,对于美联储在12月的加息,风险市场也对于50个基点有了足够的预期,只要通胀并会高于10月份太多,这基本就是定调了。主要的博弈还是在2023年的终端利率。

Twitter @Phyrex_Ni

从现在的预期来看,5%至5.5%都是这正常的数据,区别就是看预期的时间,比如5%的预期,基本上会集中在2023年的第一季度结束前,而5.5%的预期大概是到第二季度结束前。而且我们上周也具体分析过,美联储的第二阶段的加息,很有可能到2023年7月就会截止,然后开启第三阶段,维持高利率到通胀降低为止。

所以具体还是要看美联储的说法,但我们也非常的清楚美联储最终的加息决议还是要看通胀来决定,只要通胀有下降的趋势,美联储也乐的符合政界的需求缓解加息。今天距离11月结束也就是不到10天了,相比于10月的CPI更多的是依靠二手车和调整后的医疗数据支持来说,11月的通胀数据包括美联储在内都更加期待。

从已知的数据来看,食品的价格暂时还没有明显缓解的迹象,尤其是感恩节快到了,沃尔玛甚至以按照去年价格销售感恩节商品(主要是食品)来作为促销手段,所以可以看到食品对于目前的美国来说,价格仍然没有明显降低的趋势。而住房和房租虽然数据一直再说出现了价格降低但似乎并没有被劳工部所统计。

所以仍然不确定11月的通胀数据中是否能够提现出尤其是房租的降低,主要是因为10月份的CPI数据中明显可以看到房租和食品不但没有下降,反而还出现上升,这也为11月的通胀情况埋下了伏笔。接下来就是10月CPI的救星,二手车。从当前的报道来看,虽然没有明显的数据支撑,但从侧面可以看到一些端倪。

美国主流二手车企业Carvana(美国500强排名290)在22日的股市中大跌将近14%,股价几乎达到了历史最低的水平,就是因为二手车的价格在持续下跌,现在Carvana也要加入科技股的裁员大军中,准备裁员1,500人,从中也可以看到,11月份的通胀情况中,二手车可能会继续提供减持CPI的弹药。

接下来就是在10月份为通胀上涨提供了支持的石油价格,可以从上个月的数据中明显的看到,石油带来的通胀增涨是最大的份额,不过随着欧佩克的考虑到与美国的恢复友好关系,最近频繁的传出可能会在12月开始增加石油产量的消息,虽然沙特还是提出了否认,但油价仍然在预期经济前景的恶化和需求的降低而下降。

剩下的就是通胀的传统大户,运输和仓储,尤其是运输行业近期一直都提供了较强的通胀输出,但是从目前的数据来看,除了油价可以降低一些成本以外,人员的成本仍然出现了增加的趋势,而且美国铁路又在闹罢工了,这也让民主党足够头疼了。医疗方面因为新调整了参数以及民主党的劫富济贫法,应该还是不错。

所以从目前总的趋势来看,只要油价能维持在目前的价格附近,平均价格就会拉到最少八月份均价,对于CPI就有减少的作用,而房租就要看劳工部是否能统计的到了,如果顺利的话,房屋和房租的下降的价格也会让11月的通胀数据好看很多,二手车和医疗只要能维持上个月的数据就不会太差,剩下的基本也就差不多就行。

乐观估计的话,11月的CPI确实有继续降低的可能,能出现问题的地方主要就是在食品的价格以及房租是否被录入。如果顺利的话,美联储对于整体的终端利率应该有较为鸽派的预期。不过目前在布拉德之后,美联储官员最近的发言都是摸棱两可的态度,尤其是在今天凌晨发表讲话的戴利,虽然看上去是鸽派。

表示出目前美联储有过度加息的风险,但实际上反而在提示投资者,金融市场对于联邦基金的利率预期在6%,这也引发了投资者的恐慌,甚至一度带跌了纳指期货,不过相信市场对于这种高于5.5%的言论几乎就是嗤之以鼻,不太相信美联储真的能做出加息达到6%的水平,除非真的是通胀在2023年一直保持在7.5以上。

所以从近期总的趋势来看,虽然风险市场继续在和美联储明争暗斗,但双方的共识都是一样的,就是看通胀的数据是否见顶后下降,而非农和失业率也是为了通胀而服务,尤其是如果就业率继续走强,美联储有足够的理由证明美国是可以实现经济软着陆的(稍微解释一下,软着陆意思是虽然经济下降但就业依然强势)。

而转移到币市来看,FTX暴雷的引发的不信任危机还在继续蔓延,本来周末确实已经出现了平缓的迹象,但是周一一早开始的对于灰度的FUD以及FTX剩余资产被盗的“黑客”,还是让市场处于不安的阶段,首先是FUD,利用了DCG和灰度的关系,引导市场错误的认为DCG的亏损可能会通过解散灰度来实现埋单。

而实际上稍微了解灰度制度的小伙伴就能分辨出FUD,但可惜目前的用户情绪都处于高度紧张的状态,所以即便是有思考能力的投资者也会因为谨慎和恐慌而因为预期灰度的暴雷而出售手中的筹码,从而实现FUD者做空的预期。甚至连Coinbase的出具的资产证明都认为是联合演戏,所以当前的币市仍然被恐慌所笼罩。

其次就是FTX的“黑客”,接连出售ETH或是将ETH换成renBTC,从而兑换成BTC,尤其是当前的筹码仍然较多,所以市场认为当该黑客继续砸盘的时候价格会出现回落,所以整体的看空趋势更加明显,甚至对于FUD也有推波逐流的帮助,但经济归经济也没有什么可说的,毕竟都是为了赚钱,只能希望大家多了解基础知识。

对于目前的币市来说,情绪面的影响占了绝大多数,相比于情绪来说任何方面的分析都过于单薄,尤其是当前的宏观经济也处于真空状态无法提供方向的指引,只能靠币市自己的自我修正才能走出来,所以在数据的分析上就只看一下唯一需要关注的稳定币市值就可以了,毕竟稳定币的市值关系到的就是外部情绪的变化。

首先是成交量主力的USDT,从数据中可以明显可以看到USDT的市值虽然还有减少,但已经过了高速下降的阶段,目前几乎已经处于了平稳的状态,由此可见这一次USDT的FUD到此也基本结束了,但总市值在两周内损失了将近40亿美金,间接造成的购买力损失也不会少,尤其是大量的小伙伴是高价的时候兑换的BUSD。

而现在的汇率也已经基本平复了。不得不说每次出现暴雷的时候USDT总是会被拉出来毒打一顿,然后每次都没问题,最终损失的还是急于离场的用户。而BUSD的问题虽然并不能完全算FUD,毕竟ERC20和BSC链上的关只是靠合约绑定,本来问题也不大,但在情绪紧张的现在确实也造成了市值减持的情况。

一周内减持的5亿美金左右,相对于USDT来说算是好多了。不过随着USDT和BUSD市值的减少,更多的资金反而集中到了一直被诟病过于中心化的USDC上,毕竟经过了一连串的暴雷后,终于很多小伙伴反应过来了,当前的阶段服从中心化的监管未必是坏事,最起码能锁定住出现异常的筹码,减少损失。

所以最近两周USDC的市值上涨了24亿美金,虽然还没有USDT和BUSD的总减持多,但市值的上升就可以减少资金的流失也算是不错了。尤其是通过最近的数据可以发现美国时区的购买力也有抬头的迹象,其中和USDC市值的增加也不无关系。最后就是衡量ETH现货刚刚的DAI,近期ETH的价格一直处于下跌的状态。

所以DAI的市值也并不稳定,总体也是处于减持的状态。尤其是现在情绪化不稳定,黑客掌握大量的筹码随时都有可能砸盘,所以DAI的市值也出现较大幅度的减少。最终从总的稳定币市值来看,当前还是处于下降的趋势,一方面证明了恐慌的情绪依然很严重,另一方面也说明了外部资金几乎看不到入场的迹象。

综上所述,目前整体的宏观情绪面依然比较健康,纳指期货虽然开盘是低开,但到现在已经处于上涨的趋势,说明当前的市场还是认为美联储不会过于的鹰派,也对于接下来的11月的数据有较好的预期,但币市仍然处于恐慌和FUD的阶段,价格也处于并不稳定的情况,希望可以尽快恢复到和主流风险市场的同步。

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